Er kryptokrakket en trussel mod det finansielle system?

Kilde: medium.com

I tirsdags faldt Bitcoin-prisen til under 30,000 dollars for første gang i 10 måneder, mens al kryptovaluta har mistet omkring 800 milliarder dollars i markedsværdi i den seneste måned. Dette er ifølge data fra CoinMarketCap. Kryptovaluta-investorer er nu bekymrede over den stramme pengepolitik.

Sammenlignet med Feds stramningscyklus, der startede i 2016, er kryptovalutamarkedet vokset sig større. Dette har givet anledning til bekymring om dets sammenkobling med det andet finansielle system.

Hvad er størrelsen på kryptovalutamarkedet?

I november 2021 nåede den største kryptovaluta målt efter markedsværdi, Bitcoin, et rekordhøjt niveau på over $68,000, hvilket igen skubbede kryptomarkedsværdien til $3 billioner ifølge CoinGecko. Tirsdag var dette tal 1.51 billioner dollars.

Bitcoin alene tegner sig for omkring $600 milliarder af denne værdi, efterfulgt af Ethereum med en markedsværdi på $285 milliarder.

Det er rigtigt, at kryptovalutaer har haft massiv vækst siden deres begyndelse, men deres marked er stadig relativt lille.

De amerikanske aktiemarkeder anslås for eksempel til at være 49 billioner USD værd, mens Securities Industry and Financial Markets Association blev estimeret til at være 52.9 billioner USD værd ved udgangen af ​​2021.

Hvem er kryptovaluta-ejere og -handlere?
Selvom cryptocurrency startede som et detailfænomen, vokser institutioner som banker, børser, virksomheder, investeringsforeninger og hedgefonde interessen for denne industri i et hurtigt tempo. Det er dog svært at få data om andelen af ​​institutionelle kontra detailinvestorer på kryptovalutamarkedet, men Coinbase, den største kryptovalutaudvekslingsplatform i verden, har udtalt, at institutionelle og detailinvestorer hver tegnede sig for omkring 50 % af aktiverne på deres platform. i fjerde kvartal.

I 2021 handlede institutionelle investorer i kryptovaluta 1.14 billioner dollars, op fra 120 milliarder dollars i 2020, ifølge Coinbase.

Det meste af Bitcoin og Ethereum, der er i omløb i dag, ejes kun af få personer og institutioner. En rapport fra National Bureau of Economic Research (NBER) udgivet i oktober viste, at en tredjedel af Bitcoin-markedet kontrolleres af 10,000 individuelle og institutionelle Bitcoin-investorer.

En undersøgelse fra University of Chicago fastslog, at cirka 14 % af amerikanerne havde investeret i digitale aktiver i 2021.

Kan kryptokrakket lamme det finansielle system?
Selvom hele kryptomarkedet er relativt lille, har den amerikanske centralbank, finansministeriet og det internationale finansstyrelsesråd markeret stablecoins, som er digitale tokens, der er knyttet til værdien af ​​traditionelle aktiver, som en potentiel trussel mod finansiel stabilitet.

Kilde: news.bitcoin.com

I de fleste tilfælde bruges stablecoins til at lette handel med andre digitale aktiver. De fungerer under støtte fra aktiver, der bliver illikvide eller mister værdi i tider med markedsstress, mens de oplysninger og regler, der omgiver disse aktiver og investorernes indløsningsrettigheder, er tvivlsomme.

Ifølge regulatorer kan dette få investorer til at miste deres tillid til stablecoins, især i tider med markedsstress.

Dette blev vidne til mandag, da TerraUSD, en velkendt stablecoin, brød sin 1:1-binding til dollaren og faldt til så lavt som $0.67 ifølge data fra CoinGecko. Flytningen bidrog til dels til faldet i Bitcoin-prisen.

Selvom TerraUSD bevarer sin forbindelse til dollaren ved hjælp af en algoritme, kører en investor på stablecoins, der holder reserver i form af aktiver som kontanter eller kommercielt papir, som kan smitte af på det traditionelle finansielle system. Dette kan forårsage stress på de underliggende aktivklasser.

Med formuen for de fleste virksomheder forbundet med ydeevnen af ​​kryptoaktiver og de traditionelle finansielle institutioner, der involverer sig i aktivklassen, er der fremkomsten af ​​andre risici. I marts advarede den fungerende kontrolor af kryptoen, at kryptovalutaderivater og uafdækkede kryptoeksponeringer kunne slå banker i stykker, ikke at glemme, at de har meget få historiske prisdata.

Tilsynsmyndighederne er stadig uenige om mængden af ​​trussel, kryptokrakket udgør for det finansielle system og hele økonomien.